潮玩火出新高度 泡泡玛特市值重回千亿港元

每经记者 毕媛媛    每经编辑 董兴生    

“自2010年成立以来，泡泡玛特已步入第14个年头。泡泡玛特和其他公司不一样的地方在于，我们不只是创立了一家公司，一定程度上还开创了潮玩这个行业。”10月18日，在由泡泡玛特主办的“2024PTS上海国际潮流玩具展”开幕式上，泡泡玛特中国业务总裁褚音在致辞时表示。

迄今为止，泡泡玛特已连续举办14届PTS潮玩展，连接了来自世界各地的艺术家与消费者，引领全球IP消费的潮流趋势。

褚音表示，希望做一些对用户和世界更有意义及更美好的事情，泡泡玛特也希望成为全球领先的潮流文化娱乐公司。

10月23日，随着泡泡玛特披露2024年第三季度最新业务状况，公司股价大涨18.52%，总市值重回千亿港元。

在整体消费环境承压的当下，各类消费品市场普遍面临增长乏力的困境，但是，潮玩、手办、卡牌、娃娃等多种形态的潮流玩具展现出逆势增长。

10月18日至10月20日，由泡泡玛特主办的“2024PTS上海国际潮流玩具展”在上海世博展览馆举办。记者在现场看到，还未到开园时间，场外就已排起几百米的长队。

PTS国际潮流玩具展负责人张晓阳介绍，继4月份“PTS北京国际潮玩展”全新升级为“潮玩节”后，上海PTS也做了许多创新，希望能打破展会单一的买卖逻辑，让观众获得乐趣无穷、丰富多元的参展体验，沉浸式体验潮玩和IP带来的力量。

在历届潮玩展现场，艺术家和新品都是最受玩家关注的。记者了解到，设计出MOLLY、SKULLPANDA、THE MONSTERS、DIMOO、Hirono等大量潮玩行业头部IP的艺术家均现场签售，与粉丝互动；星星人、Zsiga、KUBO、CRYBABY、Peach Riot等多个IP也出现在展会现场。

如果想买一些限量新品，甚至需要现场排号。一位粉丝告诉记者，不到早上10点，一天的号就已被预约完。“必须是粉丝才能排，要核验粉丝群的。”

《潮流产业发展报告（2023）》指出，中国潮流玩具零售市场规模仍有较大增长空间，预计2026年零售额将达到1101亿元。据Statista数据，预计2024年中国潮玩市场规模达到764亿元，2026年达到1101亿元，2024—2026年年复合增长率高达20%。

根据泡泡玛特财报，2024年上半年，有7个IP收入过亿元，其中MOLLY、THE MONSTERS和SKULLPANDA分別实现收入人民币7.82亿元、6.27亿元和5.75亿元。

2023年，泡泡玛特自主产品收入为25.86亿元，占总收入的91.9%。但到了今年上半年，泡泡玛特大幅降低外采IP比例，将自主产品收入提升到43.83亿元，达到总收入的96.2%。

从泡泡玛特的定位来看，其一度将自身定位为潮流玩具企业，但现在，公司业务核心已经从“产品”变为“IP”，包括IP的孵化、运营和零售等。

2024年，以Jellycat为代表的毛绒和以乐高为代表的积木等品类进一步爆发，泡泡玛特也闯进行业“新赛道”。今年6月，泡泡玛特上架首款积木产品。在天猫的积木V榜上，记者发现，泡泡玛特的LABUBU THE MONSTERS森林秘密基地系列拼搭积木以超过1万件的销量，排到了第五名。

据了解，至今，泡泡玛特已在全球举办了十多届国际潮玩展，吸引了超过30万名观众和500多名来自美国、英国、西班牙、日本、韩国、马来西亚、新加坡等地的艺术家参展。

出海是中国潮玩企业的重要战略方向之一，近两年，泡泡玛特在东南亚地区迅速崛起，成为当地“新顶流”。

《每日经济新闻》记者发现，2024年上半年，泡泡玛特在东南亚市场的收入达到5.56亿元，而2023年同期东南亚区域收入未过亿元。

根据泡泡玛特在中期业绩发布会上公开的信息，今年，泡泡玛特海外增长超出预期，提前几个月实现了“海外再造一个泡泡玛特”的目标。《每日经济新闻》记者获悉，泡泡玛特管理层曾表示：“东南亚打了一个很好的示范，它证明了我们的产品可以成为一个世界级的消费品。”

10月23日，泡泡玛特发布的2024年第三季度整体收入（未经审核）公告，进一步印证其出海成果。公告显示，与2023年同期相比，泡泡玛特2024年第三季度整体收入增长120%~125%。其中，中国内地的收入同比增长55%~60%，中国港澳台及海外收入的增长更为显著，达到了440%~445%。

这一增长势头，延续了泡泡玛特2024年上半年的高速发展态势。2024年上半年，泡泡玛特收入为45.58亿元，同比增速为62%。其中，中国内地各渠道收入达到32.1亿元，同比增长31.5%；境外方面，2024年上半年，泡泡玛特相关收入达到13.5亿元，同比增长259.6%。

里昂发布研报称，泡泡玛特第三季度表现远胜预期，增速较今年上半年加快。在第三季度强劲业绩后，该行对泡泡玛特IP热度及其产品种类/管线/地域扩张的成功在未来数季度延续有更大信心。该行上调对泡泡玛特2024至2026年收入预测介乎6%至10%，升盈预测介乎6%至15%，以反映展望改善，料三年间盈利年均复合增长率达25%，并上调估值目标倍数，由未来12个月预测市盈率22倍升至25倍，目标价相应由51港元上调至69港元，重申“跑赢大市”评级。